据悉,2022年共计有719家专精特新“小巨人”上市(挂牌)公司(2021年及之前在A股主板、创业板、科创板、北京证券交易所、新三板上市或挂牌),本文以此为样本,对“专精特新”这四个特征维度进行了逻辑拆解和重新解读,分析了专精特新“小巨人”企业创新与发展态势、景气预期、国产替代趋势、数字化关注等情况,并归纳了当前专精特新“小巨人”企业在发展当中存在的四个典型问题。
自2013年工信部发布《关于促进中小企业“专精特新”发展的指导意见》,专精特新中小企业的发展引起了越来越广泛的关注。
“专”字诀
中国经济在过去这些年的高速增长,为企业提供了海量的增长机会。在此背景下,“专”意味着长期主义。在容易的事情与正确的事情之间,秉承“专”字诀的企业会在大多数时候选择做正确的事情。对于专精特新“小巨人”企业,“专”与“专业化”密切相关,背后都高度依赖于一些需要耗费时间和精力去沉淀的技能和专长。
“专”还意味着在战略意义上的聚焦,尤其是在业务布局上的聚焦。不过,关于什么是真正意义上的“专注”(focused)或者说“聚焦”,并不仅仅是外在业务结构的聚焦,甚至仅仅用业务聚焦也无法真正体现出“专注”的含义。
所谓的“专注、聚焦”,指的是所覆盖的产品(业务)领域是否是依赖于共同的专长或能力基础来进行支撑的。只要是依赖于共同的专长基础,即使看上去一家企业的产品线看起来似乎不在一个行业领域里,依然可以是“聚焦”的。
“专”的意义还意味着是否将为客户带来价值视为长期坚持的原则。我们常说,“专业创造价值”。秉承专业化原则的企业会真正相信专业化在客户价值创造上的力量。这意味着,它们在产品和服务设计以及在业务运营过程中,会非常注重对客户需求的洞察,并且以这种洞察来牵引自身的产品发展和业务运营。
“精”字诀
“特”字诀
“新”字诀
“新”字诀还意味着这些企业所选择的创新并不是漫无目的的,而是在所有的创新活动里,始终以业务增长为核心,这将贯穿在这些企业的竞争战略思考、资源配置、业务运营所有活动里。
报告将719家专精特新上市公司样本作为整体分别与主板/创业板/科创板/新三板/北交所的非专精特新企业进行比较,结果表明专精特新上市公司在盈利能力上具有较为良好的表现。
这意味着从企业本身资质来看,“专精特新”上市公司在基本面上整体质量好于其它上市公司,正在逐步成为增强经济韧性的中坚力量。
表1 专精特新战略聚类结果
图3 参照组与各战略类别中企业所属行业占比
报告显示,不同战略类别之间在绩效表现上存在着显著差异。在效率维度,均衡战略组企业显著优于参照组企业;在盈利性维度,相较于参照组企业而言,均衡战略组企业表现更优;在增长率维度,均衡战略组和精特战略组企业的表现均明显地优于参照组企业。
在上市公司年报中的“管理层讨论与分析章节”中未来展望部分,企业管理层会介绍企业的未来发展战略、经营计划以及挑战和应对举措等。在表述这些内容的文本当中,所使用的与景气相关的词汇,可以很好地揭示管理层对于企业发展的景气预期。
报告运用文本分析的方法,识别专精特新上市公司在“需求、业务、成本、竞争、信心和机会”这些不同景气预期维度上的特征词谱,并在此基础上形成对专精特新上市公司的景气预期的量化结果。
以景气预期特征词及其词频总计数生成词云,可以发现“风险”“竞争力”“疫情”“收入增长”“核心竞争力”是频数最高的5个特征词,出现次数分别为10103次、4616次、3498次、2101次以及1865次,占总词频分别为17%、8%、6%、4%以及3%。
整体来看,当前由于宏观经济形势背景与疫情所带来的影响,企业对于由此所伴随的风险和不确定性是持非常谨慎的态度。
图4 专精特新上市公司景气预期词云图
图5 专精特新上市公司景气预期各维度词频统计
国产替代正在逐步成为中国本土企业面临的一个趋势性的巨大增长机会。这在很大程度上是与如下三个因素交织在一起共同造就的:逆全球化的趋势迫使中国本土企业需要越来越多地关注业务连续性和供应链稳定性管理;本土企业与西方跨国公司的竞争导致在技术获取上的难度和成本在不断上升;中国本土市场需求的潜力正在随着本土购买力的持续上升而逐渐释放。
报告将719家专精特新上市公司的2021年年度报告作为数据池,根据表3的特征词库在各上市公司年报中“管理层讨论与分析”部分进行搜索、匹配和词频计数,按照词库分类加总形成国产替代的战略视角(企业出于将国产替代作为发展机会而产生的关注)和威胁视角(企业由于面临着外部压力而产生的战略性应对)的词频数量。
表3 国产替代特征词库
图6 专精特新上市公司国产替代关注频次分布
图7 专精特新上市公司行业“国产替代”词频分布图
一、增长动力有所不足
二、创新势力尚需增强
报告显示,专精特新上市公司在创新效率上显著高于非专精特新上市公司;但在创新势力上,却显著低于非专精特新上市公司。由于创新已经成为企业获取存量竞争优势和增量增长机会的重要驱动力量,所以如何进一步提升自身的创新势力,实现企业的快速而稳定的增长,就成为专精特新“小巨人”企业需要重点关注的问题。
三、技术合作战略有待优化
然而,采取合作战略的企业在专利质量和专利强度上的创新绩效表现都显著低于采取其他创新战略的企业。这表明,采取合作型战略的专精特新企业面临着创新质量不高、创新数量不足、成果转化困难、合作有效性不高等问题。
四、技术创新深度需要提升
专精特新企业整体呈现出的低自引率反映出企业在技术深度上存在的问题,在技术专业化和持续技术积累上仍然需要进一步加强。